ISSN (print) - 0131-7652

ISSN (online) - 2686-7605

Vol. 56 No. 1 (2026)
DEBATES

New VBM Models as Failed Accounting Superstructures

Requires Subscription or Fee PDF (Русский) (RUB 200)
  • K.Yu. Tsygankov
K.Yu. Tsygankov
Siberian University of Consumer Cooperation
DOI: https://doi.org/10.30680/ECO0131-7652-2026-1-231-254

Published 2026-01-29

Keywords

  • economic profit; operating profit; fundamental value; EBOP model; EVA model

How to Cite

1.
Tsygankov К. New VBM Models as Failed Accounting Superstructures. ECO [Internet]. 2026 Jan. 29 [cited 2026 Jan. 30];56(1):231-54. Available from: https://ecotrends.ru/index.php/eco/article/view/4947

Abstract

The paper presents the second part of the study of the evolution of the concept of the VBM (Value-Based Management) management model. The first part demonstrated that its origins and initial implementation were traditional accounting. Some of the innovations (concepts and indicators) used in various combinations in the new VBM models are discussed in detail here, and two of the most interesting of these models are critically analyzed: EBOP (the simplest) and EVA (the most famous). It is shown that both of them are superstructures over the accounting basis. A brief overview of the results of the introduction of new VBM models abroad is also presented.
Requires Subscription or Fee PDF (Русский) (RUB 200)

References

  1. Автономов В.С., Ананьин О.И., Афонцев С.А. и др. История экономических учений. М.: ИНФРА-М, 2002. 784 с.
  2. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 1997. 1120 с.
  3. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 2008. 2-е изд. 1008 с. (In Russ.).
  4. Бригхем Ю., Гапенски М. Финансовый менеджмент. Полный курс. В 2-х томах. Т. 1. 1997. 497 с.
  5. Волков Д.Л. Показатели результатов деятельности: использование в управлении стоимости компании // Российский журнал менеджмента. 2005. Том 3, № 2. C. 3–42.
  6. Волков Д.Л. Управление ценностью: показатели и модели оценки // Российский журнал менеджмента.2005. Том 3, № 4. C. 67–76.
  7. Волков Д.Л. Теория ценностно-ориентированного менеджмента: система, модели и показатели измерения ценности. Автореф. дисс. на соиск. уч. степ. д-ра экон. наук. Спб. 2007. 46 с.
  8. Волков Д.Л. Теория ценностно-ориентированного менеджмента: финансовый и бухгалтерский аспекты. 2-е изд. Высшая школа менеджмента СПбГУ. 2008. 320 с.
  9. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Корпоративные финансы и учет: понятия, алгоритмы, показатели. М.: Проспект, КНОРУС, 2010. 768 с.
  10. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление. 3-е изд. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2005. 576 с.: ил.
  11. Мартин Д., Петти В. VBM–управление, основанное на стоимости. Корпоративный ответ революции акционеров. Днепропетровск: Баланс Бизнес Букс, 2006. 272 с.
  12. Пинмен С., Суагианнис Т. Сравнение подходов, основанных на дивидендах, денежных потоках и чистой прибыли к оценке собственного капитала // Российский журнал менеджмента. 2005. Tом 3. № 4. С. 101–140.
  13. Цыганков К.Ю. Бухгалтерия, как исторически первая модель VBM // ЭКО. 2025. № 6. С. 241–257.
  14. Эрбар А., Стюарт III Б. Революция EVA // Российский журнал менеджмента. 2005. Том 3, № 4. С. 77–100.
  15. Beaver, W. (1989). Financial Reporting: An Accounting Revolution. 2nd ed. Englewd Cliffs, N.J.: Prentice-Hall, Inc. 213 с.
  16. Bezemer, P.-J., Zajac, E.J., Naumovska, I., van den Bosch, F.A.J., Volberda, H.W. (2015). Power and paradigms: the Dutch response to pressures for shareholder value. Corp. Gov. Int. Rev. 23. Pp. 60–75.
  17. Bryer, R. A. (2013). “Americanism and Financial Accounting Theory. Part 3: Adam Smith, the Rise and Fall of Socialism, and Irving Fisher’s Theory of Accounting.” Critical Perspectives on Accounting. No. 24 (7/8). Pp. 572–615.
  18. Copeland, T., Koller, T., Murrin, J. (1995). Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies. John Wiley & Sons: N. Y. 480 с.
  19. Firk, S., Schrapp, S., Wolff, M., (2016). Drivers of value creation – the role of value-based management and underlying institutions. Manag. Account. Res. 33. Pp. 42–60.
  20. Firk, S., Schmidt, T., Wolff, M. (2019). Exploring value-based management sophistication: the role of potential economic benefits and institutional influence. Contemporary Accounting Research. No. 36. Pp. 418–450.
  21. Firk? S., S. Richter and M. Wolff. (2021). Does value-based management facilitate managerial decision-making: An analysis of divestiture decisions. Management Accounting Research (June): 100736.
  22. Knauer, T., Silge, L., Sommer, F. (2018). The shareholder value effects of using value-based performance measures: evidence from acquisitions and divestments. Manag. Account. Res. 41. Pp. 43–61.
  23. McLaren, J., Appleyard, T., Mitchell, F. (2016). The rise and fall of management accounting systems: a case study investigation of EVA. Br. Account. Rev. 63. Pp. 18–40.
  24. Myers, R. (1996). Metric wars. CFO Magazine. No. 12 (10). Pp. 41–47.
  25. Myers, R. (1997). Measure for measure. CFO Magazine. No. 13 (11). Pp. 45–51.
  26. Nowotny, S., Hirsch, B., Nitzl, C. (2022). The influence of organizational structure on value-based management sophistication. Management Accounting Research 11 (April).
  27. Penman, S. (1992). Return to fundamentals. Journal of Accounting, Auditing & Finance. No. 7 (4). Pp. 465–483.
  28. Penman, S., Sougiannis, T. (1998). Comparison of dividend, cash flow, and earnings approaches to equity valuation. Contemporary Accounting Research. No.15 (3). Pp. 343–383.
  29. Rappaport, A. (1986). Creating Shareholder Value: The New Standard for Business Performance. Free Press: N. Y. 270 c.
  30. Stewart, B. (1991). The Quest for Value: A Guide for Senior Managers. Harper Collins: N.Y. 800 c.
  31. Yoshikawa, T. & Rasheed, A. A. (2009). Convergence of corporate governance: Critical review and future directions. Corporate Governance: An International Review. No. 17. Pp. 388–404.