Vol. 54 No. 1 (2024)
ECOLOGY AND ECONOMY

Air Regulation and Decarbonization in Russia: Results of an Empirical Study

N.B. Boldyreva
University of Tyumen
L.G. Reshetnikova
University of Tyumen
A.P. Devyatkov
University of Tyumen
D.V. Ovechkin
University of Tyumen

Published 2024-02-06

Keywords

  • environmental policy; air protection regulation; greenhouse gas emissions; carbon risk; carbon premium; stock returns

How to Cite

1.
Boldyreva Н, Reshetnikova Л, Devyatkov А, Ovechkin Д. Air Regulation and Decarbonization in Russia: Results of an Empirical Study. ECO [Internet]. 2024 Feb. 6 [cited 2024 Oct. 6];54(1):96-116. Available from: https://ecotrends.ru/index.php/eco/article/view/4706

Abstract

The paper studies the impact of air protection regulation on decarbonization of the Russian economy in the context of stimulating public companies to reduce carbon emissions. The economic analysis of greenhouse gas emissions regulation is supplemented by econometric analysis of the impact of air protection regulation factors on the stock returns of Russian public JSCs through their introduction into the Fama-French-Carchart four-factor model. Their results show that air protection regulation has a weak influence on the behavior of business entities in Russia, and investors of PJSCs in PJSCs’ shares give preference to dividends expected to be paid.

References

  1. Абрамов А.Е., Радыгин А.Д., Чернова М.И. Эффективность управления портфелями паевых инвестиционных фондов акций и ее оценка // Экономическая политика. 2019. № 14 (4). С. 8–47. DOI: 10.18288/1994–5124–2019–4–8–47
  2. Безсмертная Е.Р., Колганова Е.А. Модификация трехфакторной модели Фамы-Френча и ее применение для оценки эффективности управления портфелями инвестиционных фондов России // Финансы: теория и практика. 2023. № 2. С. 17–27. DOI: 10.26794/2587–5671–2023–27–2–17–27
  3. Болдырева Н.Б., Решетникова Л.Г., Овечкин Д.В. Механизмы эмиссии углеродных единиц в государственном регулировании интернализации климатических экстерналий // Международный экономический симпозиум – 2022. Материалы международных научных конференций 17–19 марта 2022 г.: X Международная научно-практическая конференция «Устойчивое развитие: общество и экономика», XIX Международная конференция «Эволюция международной торговой системы: проблемы и перспективы», XXVIII Международная научно-практическая конференция «Актуальные проблемы менеджмента: особенности управления в кризисных ситуациях в условиях пандемии» / Ред. колл.: О.Л. Маргания, С.А. Белозеров [и др.]. СПб.: Издательство «Скифия-принт», 2022. С. 118–123.
  4. Голова Е.Е., Гапон М.Н. Влияние экономики на экологическое развитие региона (на примере Омской области) // Вестник Алтайской академии экономики и права. 2022. № 5 (часть 1). С. 11–16. DOI: 10.17513/vaael.2168
  5. Забелина И. Эколого-экономическое благополучие российских регионов: сравнительный анализ // ЭКО. 2020. № 9. С. 24–45. DOI: 10.30680/ЕСО0131–7652–2020–9–24–45
  6. Киян М.А., Родин Д.Я. Оценка инвестиционного портфеля финансовых активов с использованием моделей Фамы-Френча и Марковица // Цифровая экономика и новые возможности для бизнеса: сборник статей II Международной научно-практической конференции. Пенза: МЦНС «Наука и Просвещение», 2023. С. 11–16.
  7. Коротков В.Н. Лесные климатические проекты в России: ограничения и возможности // Russian Journal of Ecosystem Ecology. 2022. Vol. 7(4). DOI: 10.21685/2500–0578–2022–4–3
  8. Костин К.Б., Мамедова Л.Э., Кононов В.А. Эффективность моделей прогнозирования доходности активов в условиях глобальной неопределенности // Вопросы инновационной экономики. 2023. № 1. С. 307–326. DOI: 10.18334/vinec.13.1.116757
  9. Крук М.Н., Корельский Д.С. Критерии оценки и выбора природоохранных проектов секвестрации // Российский экономический интернет-журнал. 2019. № 4. С. 1–15. URL: https://www.e-rej.ru/publications/181/к/ (дата обращения: 18.08.2023).
  10. Лубягина Ю.В. Взаимодействие экологии и экономики путь устойчивого развития России // Science Time. 2017. № 1(37). С. 254–259.
  11. Мирзеханова З.Г. Реализация концептуальных положений модели зеленой экономики на Дальнем Востоке России. Экологические предпосылки // Экономика региона. 2020. № 2. С. 449–463. DOI: 10.17059/2020–2–9
  12. Назаренко А.Е., Красноярова Б.А. Стоимостная оценка экосистемных услуг по депонированию углерода экосистемами Алтайского края как составляющая перехода к устойчивому развитию // Геополитика и экогеодинамика регионов. 2018. № 4. С. 89–99.
  13. Наумова Т.М., Шлычков Д.С. Формирование и реализация экологической политики Российской Федерации через призму экономической составляющей // Экономические науки. 2020. № 2. С. 90–100. DOI: 10.14451/1.18390
  14. Овечкин Д.В., Болдырева Н.Б. Эконометрическая оценка риск-премий на российском рынке акций // Вестник Тюменского государственного университета. Социально-экономические и правовые исследования. 2022. № 8(1). С. 331–347. DOI: 10.21684/2411–7897–2022–8–1–331–347
  15. Осипцов А., Гайда И., Грушевенко Е., Капитонов С. Технологии по улавливанию, хранению и использованию углерода (CCUS) – технологическая основа декарбонизации тяжелой промышленности в РФ. Skoltech, 2022. 79 c.
  16. Пахомова Н.В., Рихтер К.К., Малышков Г.Б., Хорошавин А.В. Экономика природопользования и экологический менеджмент. М.: Юрайт, 2023. 417 с.
  17. Сидоренко Г.Г., Сидоренко О.Г., Термосесов Д.С. Ценообразование на фондовом рынке: модель доходности капитальных активов (CAPM) и модель Фамы-Френча // Государственное и муниципальное управление. Ученые записки. 2022. № 1. С. 135–141. DOI: 10.22394/2079–1690–2022–1–2–135–141
  18. Степанов И.А. Налоги в энергетике и их роль в сокращении выбросов парниковых газов // Экономический журнал ВШЭ. 2019 Т. 23 № 2. С. 290–313.
  19. Тютюкина Е.Б., Мельников Р.М., Седаш Т.Н., Егорова Д.А. Оценка влиятия инструментов экологической политики Российской Федерации на региональные инвестиции в охрану окружающей среды // Экономика региона. 2023. № 1. С. 192–207. DOI: 0.17059/ekon.reg.2023–1–15
  20. Финансовые рынки и институты / Под ред. Н.Б. Болдыревой, Г.В. Черновой. М.: Издательство «Юрайт», 2023. 379 с.
  21. Фоменко Г.А., Романовская А.А., Фоменко М.А., Лошадкин К.А., Климов Е.В., Липка О.Н., Коротков В.Н., Алдошина А.В. Лесные климатические проекты: возможности и проблемы реализации ESG-подхода. Часть 1 // Проблемы региональной экологии. 2022. № 2. С. 91–106. DOI: 10.24412/1728–323X-2022–2–91–106
  22. Шкиперова Г.Т. Изменения экологической политики и ее влияние на загрязнение окружающей среды // Исследование взаимосвязи экологических и экономических показателей: моделирование и анализ расчетов / Отв. ред. П.В. Дружинин. Петрозаводск: КарНЦ РАН, 2019. 127 с.
  23. Bolton, P., Kacperczyk, M. (2021). Do investors care about carbon risk? Journal of Financial Economics. Vol. 142. No. 2. Pp. 517–549. DOI: 10.2139/ssrn.3398441
  24. Carhart, M.M. (1997). On Persistence in Mutual Fund Performance. The Journal of Finance. Vol. 52, No. 1. Pp. 57–82. Available at: https://ssrn.com/abstract=8036 (accessed: 18.08.2023).
  25. Dickey, D.A., Fuller, W.A. (1979). Distribution of the Estimators for Autoregressive Time Series with a Unit Root. Journal of the American Statistical Association. Vol. 74. No. 1. Pp. 427–431.
  26. Fama, E.F. (1970). Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work. The Journal of Finance. Vol. 25. No. 2. Pp. 383–417.
  27. Fama, E.F., French, K.R. (1993). Common risk factors in the returns on stocks and bonds. Journal of Financial Economics. Vol. 33. No. 1. Pp. 3–56.
  28. Freeman, R.E. (1984). Strategic Management: A Stakeholder Approach. Boston: Harper Collins. 275 p.
  29. Glazyrina, I.P., Zabelina, I.A. (2020). Jevons’ paradox: do Russian environmental institutions contribute to green growth? J. Sib. Fed. Univ. Humanit. Soc. Sci. Vol. 13, No. 4. Pp. 496–506. DOI: 10.17516/1997–1370–0584
  30. Newey, W.K., West, K.D. (1987). A Simple, Positive Semi-Definite, Heteroscedasticity and Autocorrelation Consistent Covariance Matrix. Econometrica. Vol. 55. No. 1. Pp. 703–708.
  31. Ovechkin, D., Reshetnikova, L. Boldyreva, N. (2021). Evaluating the Effec-tiveness of the Momentum Strategy for Responsible Investment in the Russian Stock Market. 3rd International Sci-entific Conference on New Industrialization and Digitalization (NID2020) (Ekaterinburg, Russian Federation, December 12, 2020) SHS Web of Conferences. Vol. 93. Pp. 1–7. DOI: 10.1051/shsconf/20219302020
  32. Ren, J. (2023). Review of Asset Pricing Theory and Empirical Research Results January 2023. In book: Proceedings of the 2022 International Conference on Mathematical Statistics and Economic Analysis (MSEA 2022). Pp.1459–1466. DOI: 10.2991/978–94–6463–042–8_212
  33. Samans, R., Nelson, J. (2020). Integrated Corporate Governance: A Practical Guide to Stakeholder Capitalism for Boards of Directors. World Economic Forum. June 2020. Available at: www3.weforum.org/docs/WEF_Integrated_Corporate_Governance_2020.pdf (accessed: 18.08.2023).
  34. Sharpe, W.F. (1964). Capital Asset Prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk. Journal of Finance. Vol. 1. No. 19. Pp. 425–442.
  35. Williams, J.B. (2014). The Theory of Investment Value. BN. Publishing, 650 p.